Dividend discount model

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O DDM (Dividend Discount Model) permite calcular o valor intrínseco de uma acção através do cálculo do valor presente dos dividendos futuros esperados.

Tabela de conteúdo

1 Fórmula
2 Ver também

Fórmula

Dividendos regulares e estáveis

Este método é usado para empresas que pagam dividendos de forma regular e estável.

$P_{0} = \frac{ D_1 }{r-g}$

Com:

$P_{0}$ – É o valor teórico da acção hoje;

$D_{1}$ – É o dividendo esperado daqui a um ano;

$r$ – É o custo do capital. A rentabilidade anual desejada pelo accionista;

$g$ – É a taxa média anual de crescimento;

Dividendos irregulares

Se a empresa pagar dividendos de uma forma não regular ou não estável então o valor intrínseco será dado por:

$P_{0} =\sum_{k=1}^{N} \frac{ D_k }{(1+r)^k}$

Com N a tender para o infinito!

Convergência para crescimento da economia

No entanto é expectável que algures no futuro a taxa de crescimento do dividendo seja igual a taxa de crescimento da economia. Neste caso o valor intrínseco da empresa é calculado:

$P_{0} =\sum_{k=1}^{N} \frac{ D_k }{(1+r)^k}+[\frac{D_N_+_1}{r-g}]\times\frac{1}{(1+r)^N}$